Gestión de activos: la guía completa de este sector financiero

Blackrock, The Vanguard Group, State Street, Carlyle… Si quiere trabajar en el mundo de las finanzas, es posible que conozca estos grandes nombres de la gestión de activos. Estos grupos poseen, directa o indirectamente, un número asombroso de empresas. Esto les ha valido numerosas críticas y teorías conspirativas.

En lo que a nosotros respecta, se trata de grupos con los que sueñan muchos financieros, porque su negocio es uno de los más prestigiosos: la gestión de activos. Si las películas«Wall Street» y«Wall Street: el dinero nunca duerme» le hicieron soñar, si también se vio en la piel de Gordon Gekko, si adora a Warren Buffett, este artículo es para usted.

Warren Buffett, el Papa de la gestión de activos
A Warren Buffett también le gusta contar su dinero. A él le lleva un poco más de tiempo…

Qué es la gestión de activos: definición y explicación

La gestión de activos es el negocio de gestionar e invertir capital dentro del marco de una política de inversión predefinida, con el fin de maximizar los rendimientos.

El objetivo de un gestor de activos es, por tanto, invertir los fondos que se le confían respetando plenamente su mandato de inversión. Esta noción de mandato, o política de inversión, es extremadamente importante. Proporciona un marco escrupuloso para lo que un gestor de activos puede o no hacer.

La mayoría de la gente piensa que el único deber de un gestor de fondos es maximizar el rendimiento de su cartera para su cliente o empleador. Pero no es cierto. De hecho, esto es sólo la mitad de su trabajo. La otra mitad es respetar siempre el mandato que se les ha confiado.

Así, si su política de inversión consiste en inversiones a largo plazo y de bajo riesgo, un gestor no puede divertirse invirtiendo en pequeños valores tecnológicos (start-ups, por ejemplo), aunque esté convencido de que la rentabilidad de la inversión sería enorme. No tiene derecho a hacerlo, porque su deber es mantener la cartera que gestiona por debajo de un determinado nivel de riesgo.

Del mismo modo, algunos clientes, bancos o fondos tienen políticas que prohíben la inversión en determinadas clases de activos o sectores. Por ejemplo, el Banco del Vaticano no invierte en empresas de armamento o de juegos de azar. Por tanto, es imposible que un gestor que gestione directa o indirectamente su capital invierta en empresas como EADS o Dassault.

El trabajo diario de un gestor de fondos consiste en reequilibrar constantemente su cartera para maximizar la rentabilidad sin dejar de cumplir su mandato. Para ello, debe mantenerse plenamente al corriente de la actualidad financiera y económica y conocer sus exposiciones, es decir, no sólo en qué activos están invertidos los fondos, sino también qué factores pueden hacer fluctuar su valor.

Los distintos tipos de gestión de activos

Como habrá notado, este artículo trata de la gestión de activos, no de la gestión de acciones. La mayoría de la gente suele confundir ambas actividades.

De hecho, la gestión de acciones es una subcategoría de la gestión de activos.

Existen varios tipos de gestión de activos, en función no sólo del tipo de activos en los que se invierten los fondos, sino también de la estrategia o método de inversión.

He aquí los principales tipos de gestión de activos:

Gestión de acciones

La gestión de renta variable, a menudo abreviada como «gestión de acciones», es el tipo de gestión de activos que consiste en invertir en acciones de empresas que cotizan en bolsa.

Es un tipo de gestión que logra el equilibrio adecuado entre las matemáticas financieras y los conocimientos económicos y técnicos.

Necesita conocimientos de matemáticas financieras para comprobar constantemente el equilibrio entre riesgo y rentabilidad de su cartera y estimar el impacto de las nuevas inversiones en dicho equilibrio.

Los conocimientos económicos también son necesarios para comprender el impacto de cada acontecimiento económico en las empresas de su cartera.

Además, los gestores de fondos también tienen un conocimiento muy detallado de los sectores en los que trabajan, porque necesitan conocer a la perfección el negocio de las empresas en las que pueden invertir para poder hacer el mejor juicio sobre su potencial de crecimiento y los retos y riesgos a los que se enfrentan. Warren Buffett siempre decía que no invertiría en empresas cuya actividad, producto y modelo de negocio no comprendiera plenamente.

Los gestores de renta variable trabajan con herramientas informáticas específicas, siendo las más conocidas Bloomberg y Reuters.

La gestión del capital puede dividirse en una serie de subcategorías más específicas, entre las que se incluyen las siguientes:

  • Gestión de acciones de gran capitalización: la gestión de acciones de gran capitalización es una actividad de gestión de activos en la que el ámbito de inversión son las acciones de las mayores empresas cotizadas. En general, se trata de los índices bursátiles más conocidos: el CAC40 en Francia, el Footsie 100 o el S&P500 (las 500 mayores empresas de Europa).
  • Gestión de pequeña y mediana capitalización: se trata de invertir en acciones de todas las empresas de menor tamaño que las de gran capitalización.
  • Gestión «long-only»: en pocas palabras, una estrategia «long» significa que el gestor se limita a comprar las acciones. Así pues, el gestor apuesta por empresas cuyo valor se espera que aumente y cuyos dividendos se espera que proporcionen una buena rentabilidad.
  • Gestión exclusivamente a corto plazo: esta estrategia a veces se clasifica como otro tipo de gestión de activos que trataremos más adelante en el artículo: la gestión alternativa. La mencionamos aquí porque la gestión a corto implica, sin embargo, acciones. A diferencia de la gestión a largo plazo , que consiste en apostar por la subida de la renta variable, una estrategia a corto plazo consiste en apostar por la bajada de la renta variable. En pocas palabras, los lunes, el gestor toma prestada en los mercados financieros una acción que cree que va a bajar de precio y la vende inmediatamente. Como sólo la ha tomado prestada, tiene que devolverla en algún momento, digamos el viernes. Llegado el viernes, nuestro gestor vuelve a comprar la misma acción en los mercados financieros y se la devuelve a la persona que se la prestó. Si, como era de esperar, el precio de la acción ha bajado durante la semana, nuestro gestor ha recomprado la acción por menos de lo que la vendió y, por lo tanto, ha obtenido un beneficio. Este es un resumen muy breve, ya que nuestro objetivo es darle una explicación sencilla de cómo apostar a la baja de las acciones utilizando una estrategia corta, no darle un curso de finanzas de mercado.
  • Gestión long-short: como habrá adivinado, una estrategia long-short es una mezcla de las dos estrategias anteriores, en el sentido de que el gestor puede apostar al mismo tiempo por acciones alcistas y bajistas. Al igual que las estrategias «short-only«, se trata de un método de gestión de activos que puede clasificarse como estrategia alternativa, pero que presentamos en la sección de gestión de renta variable porque se refiere principalmente a la renta variable.
  • Gestión activa o pasiva: en la gestión pasiva, el gestor trata de replicar un índice bursátil o cualquier otro índice de referencia. Su objetivo no es apostar fuerte por un valor concreto que cree que va a subir como la espuma, sino replicar lo más fielmente posible los valores de un sector económico, un índice bursátil, una zona geográfica, etc. La gestión activa, en cambio, pretende añadir valor a los índices bursátiles identificando valores con gran potencial.

Por último, recuerde que la gestión de acciones no es trading. Atrás quedaron los días en los que comprabas un puñado de acciones a las 10 de la mañana y las vendías a las 10.15 de la mañana. Sólo existen en las películas de finanzas de los 80. Hoy en día, los ordenadores pueden hacerlo infinitamente más rápido, así que el trading es más cosa de doctores en matemáticas que de financieros.

En consecuencia, la gestión de la renta variable se centra en horizontes de inversión más largos, de varios meses o incluso años. Los gestores invierten en renta variable porque piensan que los resultados económicos de las empresas que los respaldan serán buenos en los próximos meses, rara vez para especular a muy corto plazo.

Gestión de tarifas

Margin Call y gestión de tipos

La gestión de renta fija es la categoría de gestión de activos que se ocupa de los bonos y otros «productos de renta fija», como los productos del mercado monetario (tipos de cambio).

En lugar de invertir en renta variable, el gestor compra y vende bonos corporativos, bonos del sector público (gobiernos, municipios, etc.) o productos de tipos de interés agrupados (préstamos inmobiliarios agrupados, como las conocidas subprimes inmobiliarias).

La gestión de renta fija es mucho más matemática que la de renta variable, y los gestores suelen tener perfiles más científicos, aunque obviamente hay excepciones.

El objetivo del gestor es mantener una duración (vencimiento de sus inversiones) acorde con su mandato y vigilar la evolución de las curvas de rendimiento de sus inversiones en relación con los tipos a los que se financia para mantener su margen de beneficios.

Existe una subcategoría de la gestión de los tipos de interés denominada ALM (Asset Liabilities Management). Esta actividad, conocida sobre todo por las aseguradoras, tiene por objeto gestionar una cartera de productos de tipos de interés que debe cubrir sistemáticamente el pasivo de la empresa.

Por ejemplo, para una aseguradora, su pasivo es la cantidad que sus asegurados pueden reclamarle cada mes para reembolsar sus accidentes, gastos sanitarios, etc… La aseguradora invierte las aportaciones de sus asegurados en productos de tipo de interés y debe asegurarse de que la duración (o vencimiento) de sus inversiones coincida siempre con la duración de sus pasivos para no encontrarse sin liquidez el día que tenga que reembolsar a los asegurados.

Gestión de la propiedad

Sí, ha leído bien: la gestión inmobiliaria es también una categoría de la gestión de activos.

Pero tenga en cuenta que no estamos hablando de comprar un estudio para alquilarlo a estudiantes. Hablamos de inmuebles «a gran escala»: locales comerciales, centros comerciales, residencias de ancianos, bloques de pisos, etc.

Algunos fondos invierten únicamente en inmuebles comerciales, y su trabajo consiste en encontrar propiedades con el menor riesgo posible, siendo el principal riesgo los locales que permanecen vacíos. Por tanto, un enorme centro comercial en medio de una zona poco poblada no atraerá a muchos inversores.

Como se habrá dado cuenta, gestionar una cartera inmobiliaria de esta envergadura requiere un gran interés por la actualidad económica y financiera, una mente crítica y una comprensión de las actividades de los posibles inquilinos. Por ejemplo, la crisis de Covid en 2020 ha favorecido la aparición del teletrabajo… lo que significa que muchas empresas tienen menos necesidad de espacio de oficinas. Este es el tipo de tendencias que un gestor de activos inmobiliarios debe conocer a fondo y anticipar.

Entre los principales grupos de gestión de activos inmobiliarios figuran CBRE, JLL y Nexity.

Gestión de activos de infraestructura

Gestión de activos renovables

Esta subcategoría de la gestión de activos se asemeja en parte a la gestión inmobiliaria en la medida en que afecta a los activos inmobiliarios. Por otra parte, se refiere a las infraestructuras en el sentido más amplio del término: industriales, energéticas, de transporte, etc.

Seguro que ya ha visto las noticias sobre fondos de inversión que compran aeropuertos, parques solares o eólicos… Eso es inversión en infraestructuras.

Los fondos que invierten en estos activos suelen estar respaldados por agentes industriales con un profundo conocimiento del negocio, de modo que la parte operativa puede delegarse en ellos.

Por ejemplo, los fondos de infraestructuras que compran participaciones en activos de energías renovables (parques solares o eólicos) o bien no compran el 100% de las participaciones para dejar una parte a un actor industrial (EDF Renouvelables o Engie, en particular), o bien firman contratos de mantenimiento con esos mismos actores para delegarles la gestión operativa de la infraestructura. Tiene todo el sentido del mundo: ¿han visto alguna vez a un banquero reparando un aerogenerador con una llave inglesa?

Si quiere ejemplos de empresas financieras que invierten en activos industriales, aquí tiene unos cuantos: Macquarie, que es una empresa australiana de gestión de activos y, casualmente, la mayor del mundo en lo que se refiere a activos de infraestructuras, con concesiones de autopistas en Francia, el aeropuerto de Copenhague y el de Bruselas, por ejemplo. También están Ardian Infrastructure, Allianz Infractructure Equity y AXA Avenir Infrastructure.

Gestión alternativa

Por último, todos los tipos de gestión de activos que no entran en las categorías anteriores se clasifican generalmente como gestión alternativa.

No obstante, pueden identificarse al menos dos subcategorías de gestión alternativa:

  • Capital riesgo: invertir en empresas que no cotizan en bolsa. Es una de las disciplinas más prestigiosas de las finanzas. Hemos escrito un artículo dedicado al capital riesgo, que le dirá todo lo que necesita saber sobre esta categoría de gestión de activos.
  • Fondos de alto riesgo: la categoría de fondos de alto riesgo abarca una enorme variedad de actividades diferentes. Por ejemplo, todos los fondos de negociación de alta frecuencia se consideran fondos de cobertura. Como hemos explicado antes, se trata de negocios muy matemáticos y basados en las tecnologías de la información. También se consideran hedge funds los fondos activistas y los fondos buitre. Por último, algunos hedge funds se limitan a gestionar renta variable, pero con una estrategia short-only o long-short, lo que significa que pueden situarse entre los hedge funds y la gestión de renta variable.

¿Quiénes son los principales actores de la gestión de activos?

Ahora que ya sabe qué es la gestión de activos, probablemente se pregunte quiénes son los principales actores.

Hay cinco tipos: bancos, compañías de seguros, fondos de inversión, family offices y empresas.

Bancos y gestión de activos

La mayoría de los grandes bancos gestionan activos utilizando sus propios fondos o fondos proporcionados por inversores externos.

Bancos como Crédit Agricole CIB, Société Générale, JP Morgan, Goldman Sachs, HSBC, etc. realizan importantes actividades de gestión de activos para invertir sus propios fondos o los de sus clientes (su cuenta de ahorro en libreta Livret A, por ejemplo).

Los importes en cuestión son tan importantes que su gestión se diversifica entre cada tipo de gestión de activos que hemos visto anteriormente (renta variable, renta fija, inmobiliaria, alternativa).

Algunos bancos están especializados en la gestión de activos, aunque también tienen otras actividades. La Compagnie Financière Edmond de Rothschild es conocida por sus actividades de gestión de activos, mientras que el otro famoso banco que comparte este nombre, Rothschild & Cie, es más conocido por sus actividades de banca de inversión, como fusiones y adquisiciones.

Por último, algunos de estos bancos han acabado incluso externalizando parte de sus actividades de gestión de activos a filiales o antiguas filiales que se han convertido en «casi independientes», como por ejemplo Amundi, la primera sociedad de gestión de activos de Europa, resultado de la fusión de las actividades de gestión de activos de Crédit Agricole y Société Générale.

Ejemplo de bancos con negocios de gestión de activos:

  • BNP Paribas Gestión de Activos
  • Amundi Gestión de Activos
  • Lazard Frères Gestion
  • BNP Paribas Inmobiliario
  • Natixis Gestión de Activos
  • Sogecap
  • JP Morgan Gestión de Activos
  • Gestión de activos CM-CIC
  • BNY Mellon
  • Société Générale Gestion
  • Barclays Wealth Managers
  • BNP Investment Partners
  • Natixis

Seguros y gestión de activos

Las compañías de seguros son, por definición, empresas de gestión de activos. De hecho, su actividad principal consiste en recaudar las cotizaciones de sus clientes e invertir estos fondos hasta que el cliente recupere una parte de los mismos, ya sea en concepto de indemnización (accidente, asistencia, etc.) o de jubilación.

Por ello, las grandes compañías de seguros son muy activas en la gestión de activos para invertir los fondos de sus asegurados. Como hemos visto, la ALM es un aspecto importante del seguro: la duración de los activos debe coincidir siempre con la de los pasivos.

Al igual que los bancos, los grandes grupos aseguradores invierten en todos los ámbitos de la gestión de activos, por lo que disponen de una amplia gama de negocios que ofrecer: renta variable, renta fija, inmobiliario, hedge funds, infraestructuras, etc.

También hay que señalar que esta actividad conjunta entre bancos y compañías de seguros ha llevado a algunos bancos a entrar en el negocio de los seguros y viceversa. Esto se conoce comúnmente como «bancaseguros».

Ejemplo de seguros con negocios de gestión de activos:

  • Axa Investment Managers
  • Allianz Global Investors
  • Groupama Immobilier
  • Groupama Gestión de Activos
  • Allianz Gestión de Activos
  • Axa Inmobiliaria

Fondos de inversión y gestión de activos

En la actualidad existe una categoría de grandes actores de la gestión de activos para los que ésta es su actividad al 100%: los fondos de inversión. Algunos incluso se denominan simplemente grupos de gestión de activos, ya que esta es su única actividad.

Los hay de todos los tamaños y tipos.

Las mayores sociedades de gestión de activos cotizan a su vez en bolsa y gestionan a veces varios billones de euros: Amundi, Blackrock, Carlyle… Una de las más famosas es la propia sociedad de gestión de activos de Warren Buffett, Berkshire Hathaway.

Dada la pericia de estas empresas en materia de gestión de activos, algunos bancos o compañías de seguros llegan incluso a delegarles parte de su gestión: es lo que se conoce más comúnmente como fondo de fondos: un fondo de inversión invierte en otro fondo de inversión que domina mejor un determinado tipo de gestión. Por ejemplo, la división de gestión de activos de una compañía de seguros puede invertir en un hedge fund especializado en negociación de alta frecuencia o en un fondo de infraestructuras, porque ella misma no tiene las competencias para este tipo de gestión.

Aparte de los grandes grupos de gestión de activos, hay obviamente fondos de inversión más pequeños que tienen más flexibilidad en sus actividades y a veces superan a los grandes fondos. Moneta, Sycomore y Ardian son algunos ejemplos en París. También pueden gozar de gran prestigio si obtienen buenos resultados.

Los fondos más pequeños tienden a especializarse en un tipo de gestión, mientras que los grandes grupos suelen tener departamentos específicos para todos los tipos de gestión. Así, no verá que un fondo especializado en capital riesgo invierta en el sector inmobiliario, mientras que un grupo como Blackrock está presente en todos los ámbitos de la gestión de activos.

Por último, entre los mayores fondos de inversión se encuentran los fondos estatales, que gestionan fondos públicos en determinados países. Pensamos inmediatamente en los fondos qataríes que compraron el PSG, pero también encontramos este tipo de fondos en muchos países petroleros como Arabia Saudí, Kuwait, Brunei, Noruega y China, así como en Francia con la Caisse des Dépôts et Consignations.

He aquí algunos ejemplos de grupos de gestión de activos y otros fondos de inversión:

Los grandes grupos privados de gestión de activos :

  • Blackrock: líder mundial
  • Grupo Vanguard
  • Calle State
  • TPG
  • KKR
  • CVC Capital Partners
  • Amundi

Fondos estatales :

  • Government Pension Fund Global – El fondo estatal noruego, el mayor del mundo
  • Corporación de Inversiones de China
  • Autoridad de Inversiones de Abu Dhabi
  • Autoridad de Inversiones de Kuwait
  • Autoridad Monetaria de Hong Kong
  • GIC Private Limited – Singapur
  • Autoridad de Inversiones de Qatar

Fondos de inversión más pequeños :

  • Moneta
  • Sicomoro
  • Ardian
  • 123Venture
  • Omnes Capital
  • Alfa
  • La Financière de l’Echiquier
  • Amiral Gestión
  • Comgest
  • Carmignac
  • La Française

Family offices: gestión de activos para los más ricos

Si tiene la suerte de ser ya rico, o si es probable que lo sea en el futuro, es probable que parte de su fortuna esté invertida en una o varias de las sociedades de gestión de activos antes mencionadas: bancos privados, fondos de inversión, etc.

Pero si te haces muy, muy, muy rico, tener tu propio banquero privado no será suficiente. En ese caso, ¿qué tal tener tu propio fondo de inversión?

Es lo que comúnmente se conoce como family office.

Las family offices son fondos de inversión que invierten y gestionan el patrimonio de los más ricos del mundo.

Su gestión suele estar diversificada para limitar el riesgo para el patrimonio familiar.

Además, estos fondos no suelen tener la capacidad técnica y las competencias necesarias para ciertos tipos de gestión muy específicos. Por ejemplo, pueden responsabilizarse plenamente de inversiones en renta variable, renta fija, capital riesgo o incluso inmuebles. Sin embargo, las estrategias comerciales complejas o las inversiones en infraestructuras estarán fuera de su alcance. Para aprovechar estas estrategias, invierten en hedge funds y fondos de inversión externos dedicados a estos negocios.

Entre las family offices francesas figuran :

  • Algaé Ventures, family office de la familia Arnault,
  • Artémis, family office de la familia Pinault,
  • Financière Saint James, family office de Michaël Benabou, cofundador de Vente-Privée,
  • Otium Capital, family-office de Pierre-Edouard Stérin, fundador de Smart Box,
  • SGPA, la empresa familiar de Jean-Paul Guisset, fundador del grupo JPG, líder en la venta a distancia de material de oficina.

Empresas y gestión de activos

Por último, algunas grandes empresas industriales o comerciales también pueden tener actividades de gestión de activos. Sin embargo, son relativamente escasas en este caso, y sus actividades de gestión de activos están necesariamente estrechamente vinculadas a su actividad principal.

Usted conoce EDF por su actividad principal de producción y distribución de electricidad. Pero ¿sabía que nuestra empresa nacional de electricidad también tiene una filial de gestión de activos? Se llama EDF Invest.

Seguramente se preguntarán por qué EDF tiene una filial de gestión de activos. Como hemos dicho, está vinculada a la actividad principal de EDF, la energía nuclear. Los reguladores nucleares están obligando a EDF a reservar fondos suficientes para financiar el futuro desmantelamiento de sus centrales nucleares, que costará miles de millones. Por ello, EDF ha creado su filial EDF Invest, que gestiona más de 10.000 millones de euros invertidos en inmuebles, infraestructuras y capital riesgo. EDF también tiene otras carteras de gestión invertidas en acciones y bonos, que también financiarán el desmantelamiento de las centrales nucleares cuando llegue el momento.

Otro ejemplo es el fondo de capital riesgo GV de Google (antes conocido como Google Venture), que invierte en empresas tecnológicas de nueva creación. Una vez más, esto está relacionado con el sector empresarial de Google, la tecnología, donde el nombre del juego es ir un paso por delante de la competencia. El fondo GV permite a Google hacerse un hueco en jóvenes empresas tecnológicas que podrían complementar las actividades del famoso buscador en el futuro.

Los grandes de la gestión de activos

Líderes en gestión de activos

Ahora que ya sabe en qué consiste la gestión de activos, ¿qué le parece un recorrido por los principales actores mundiales del sector? Le advertimos de que las cifras pueden hacerle girar la cabeza (bn = miles de millones):

1º – Blackrock – líder mundial en gestión de activos con más de 7,3 billones de dólares gestionados.

Sede de Blacrock

BlackRock, grupo estadounidense, es la mayor sociedad de gestión de activos del mundo. Sin embargo, no es la más antigua, ya que se fundó en 1988 y salió a bolsa en 1999.

Pero, ¿cómo ha conseguido una empresa tan nueva hacerse con la mayor parte del mercado frente a bancos más antiguos y consolidados?

Gracias a la tecnología, ¡por supuesto! Desde su creación, BlackRock ha desarrollado su propia herramienta informática de gestión de riesgos y diversificación, denominada Aladdin (por Asset, Liability, Debt and Derivatives Investment Network). Aladdin se ha convertido en la principal herramienta de «inteligencia artificial» financiera, gestionando 18.000 billones de dólares de activos en todo el mundo en 2019, de los cuales 7.000 billones serán activos de BlackRock, y el resto gestionados por fondos externos.

En concreto, esta herramienta permitió a Blackrock gestionar la crisis financiera de 2008 de forma mucho más eficaz y aprovecharla para mantenerse por delante de todos sus competidores.

2º – The Vanguard Group – 4.200 millones de dólares gestionados

Grupo Vanguard

Otro grupo estadounidense, creado en 1975. Tiene una estructura de capital compartido, por lo que no cotiza en bolsa. El Grupo Vanguard es el mayor accionista de varias empresas famosas, como Goldman Sachs, con más del 5,5%, Apple, con más del 7%, y Amazon (sin contar a Jeff Bezos y su familia, claro), con el 6%.

3º – State Street – 2,5 billones de dólares gestionados

Logotipo de State Street

State Street es la empresa más antigua de nuestro ranking, habiendo sido fundada originalmente como Union Bank en 1792.

El nombre de State Street hace referencia a una de las calles más antiguas de Boston, sede de la empresa, al igual que su logotipo, un barco, que es una referencia a la historia de Boston como gran puerto industrial.

State Street también es famosa por haber inventado y lanzado el primer fondo ETF en 1993, el SPDR S&P 500 Trust ETF. Un ETF es un fondo de renta variable cuya composición es exactamente igual a la de un índice bursátil (en nuestro caso, el S&P 500) y que, por tanto, reproduce exactamente la rentabilidad de dicho índice. Por ejemplo, un ETF basado en el CAC40 sería un ETF cuya composición es perfectamente similar a la del índice CAC40 y que, por tanto, reproducirá la rentabilidad del CAC40.

4º – Fidelity Investments – 2,4 billones de dólares gestionados

Fidelity Investments, grupo de gestión de activos

Fidelity es una empresa de gestión de activos fundada en 1946 en Boston.

Fidelity sigue siendo propiedad mayoritaria de los herederos del fundador: la familia Johnson posee el 49% de las acciones, mientras que el 51% restante está en manos de los 50.000 empleados del grupo.

 

5º – Allianz Group – 2 billones de dólares gestionados

Allianz Global Investor: Sede de París

Primera empresa no estadounidense de la clasificación, es también la primera que no es un grupo de gestión de activos puro, ya que Allianz es ante todo un grupo asegurador.

Allianz se fundó en Alemania en 1890, en un momento en que la demanda de seguros crecía rápidamente para cubrir los riesgos asociados a las actividades industriales de la época. Hoy, Allianz está codo con codo con Axa por el liderazgo mundial en seguros.

Allianz posee actualmente varias entidades de gestión de activos, entre ellas Allianz Global Investors.

Continuación de la clasificación de las mayores sociedades de gestión de activos

En el resto de la clasificación, encontramos los siguientes nombres:

  • JP Morgan Chase – banco
  • BNY Mellon – banco
  • Grupo AXA – seguros
  • Capital Group – gestión de activos
  • Goldman Sachs – banco
  • BNP Paribas – banco
  • UBS – banco
  • Deutsche Bank – banco
  • Amundi – gestión de activos

¿Cuáles son las profesiones relacionadas con la gestión de activos?

Esta es una gran pregunta, porque como ha visto, hay una gama muy amplia de estrategias de inversión, y cada una de estas estrategias depende de habilidades y profesiones específicas.

Así pues, un gestor inmobiliario no tendrá ni el mismo perfil ni la misma rutina diaria que un gestor de renta fija.

Estas son algunas de las profesiones relacionadas con la gestión de activos:

Gestor de renta variable

Gestor de capital en gestión de activos

Es el rey de la gestión de acciones. Es el gestor que compra o vende las acciones de la cartera basándose en los análisis que obran en su poder.

En consecuencia, es el gestor el único responsable del rendimiento de su cartera. Por tanto, es el gestor quien cosecha las primas cuando la cartera obtiene buenos resultados, o la desgracia cuando obtiene resultados inferiores a los de sus homólogos en fondos competidores.

La mayoría de los directivos se especializan en uno o varios sectores económicos concretos: sanidad, agroalimentación, industria, bienes de consumo, automoción, tecnología, petróleo, construcción, etc.

Es un trabajo que requiere un conocimiento profundo de los sectores económicos en los que trabaja el gestor, para descifrar todas las noticias diarias que pueden tener repercusión.

El gestor también tiene un sólido perfil financiero, ya que gestiona una cartera bursátil. Si no sabes lo que es una beta, un WACC o un DCF, no te molestes.

Las tareas cotidianas de un directivo incluyen :

  • Mantenerse al día de las noticias económicas, ya sea en Bloomberg y Reuters o a través de las calificaciones de los corredores y los principales medios económicos,
  • Controle el rendimiento de su propia cartera y reequilíbrela a diario,
  • Lectura de notas y análisis sobre diversas empresas para decidir si comprarlas o venderlas,
  • Lectura de los resultados trimestrales de las empresas de su sector,
  • Participación en presentaciones a inversores de empresas del sector (presentación de resultados, estrategia, road shows, etc.)
  • Calcular las valoraciones de sus empresas objetivo para determinar si están infravaloradas o sobrevaloradas, o si el precio de sus acciones refleja correctamente sus resultados.

Analista de compras

El analista de la parte compradora es la mano derecha del gestor. A veces se le denomina «subdirector».

Para que conste, el autor de este artículo solía ser analista de la parte compradora.

Su trabajo es similar al de un gestor de fondos en cuanto al seguimiento diario de las noticias y las notas de los corredores. De hecho, los analistas de la parte compradora deben conocer a fondo su sector y mantenerse al corriente de los acontecimientos a diario.

Sin embargo, el analista no es responsable de la gestión de la cartera. Por consiguiente, no compra ni vende acciones.

Sin embargo, es el analista quien elabora todos los memorandos internos que lee el gestor. También resume los resultados trimestrales de las empresas que cubre y supervisa su valoración.

Al igual que el gestor de fondos, necesitará conocimientos financieros y del sector que vaya a supervisar. Los DCF y los múltiplos de valoración formarán parte de su rutina diaria.

Analista de ventas

El analista de la parte vendedora desempeña una función similar a la del analista de la parte compradora en cuanto a la elaboración de análisis y el seguimiento de las noticias. Sin embargo, no trabaja en un fondo o sociedad de gestión para un gestor de fondos. Un analista de la parte vendedora trabaja para un broker.

Elabora notas, análisis financieros y valoraciones que envía a una amplia gama de fondos de inversión y gestores. Si estos últimos consideran útiles estos análisis, pasarán por este intermediario para comprar o vender las acciones que deseen, dejándole una pequeña comisión en el proceso. Es una especie de pacto entre caballeros.

En consecuencia, el analista de la parte vendedora no gana dinero directamente para su empleador, sino indirectamente al atraer nuevos clientes a su empleador cuando consigue establecerse como un especialista respetado en su sector en el que confían todos los gestores de fondos. Un buen analista de la parte vendedora también aporta prestigio a su corredor si es lo suficientemente bueno como para convertirse en una voz respetada y escuchada por todos los fondos.

Analista de riesgos

Algunos fondos de inversión y sociedades de gestión de activos cuentan con equipos cuyo trabajo consiste en supervisar de forma continua el nivel de riesgo de sus carteras para garantizar que se ajustan a la política de inversión definida.

Estos trabajos suelen ser muy matemáticos, ya que implican el seguimiento de indicadores financieros técnicos como el Valor en Riesgo (VaR).

Si ha visto la película Margin Call, sabrá que el protagonista, Peter Sullivan (interpretado por Zachary Quinto), y su gestor Eric Dale (interpretado por Stanley Tucci) son analistas de riesgos.

Relaciones con los inversores

Es una profesión que ejercen sobre todo los fondos de inversión y las sociedades de gestión de activos. Es menos habitual en las compañías de seguros, por ejemplo, ya que parte de los fondos invertidos no proceden de inversores sino de asegurados.

La actividad de relaciones con los inversores se basa principalmente en dos aspectos: la presentación de los resultados a los inversores del fondo y la prospección de nuevos inversores.

En cuanto a la presentación de resultados a los inversores existentes, no sólo se trata de presentarles la rentabilidad del fondo con regularidad (generalmente trimestral), sino también de explicarles las razones de esa rentabilidad. Si su fondo ha tenido una rentabilidad del -2%, pero el conjunto del mercado ha tenido una rentabilidad del -10%, usted ha tenido una rentabilidad superior a pesar de sus resultados negativos. Esto es lo que debe hacer comprender a sus inversores.

Por el contrario, si obtiene un +5% pero sus índices de referencia obtienen un +10%, habrá obtenido unos resultados inferiores y tendrá que explicar por qué.

Para la búsqueda de nuevos inversores, se trata de redactar una documentación que explique el posicionamiento del futuro fondo, sus referencias, la oportunidad que representa y por qué interesa al inversor potencial. A continuación, hay que organizar reuniones con estos inversores potenciales y road shows (un road show consiste en hacer una gira por una ciudad o invitar a los inversores a presentaciones).

Un trabajo de relaciones con inversores requiere, por tanto, una sólida formación financiera para poder entender y explicar los indicadores de rendimiento y riesgo que se van a comunicar.

Estos trabajos también tienen un fuerte aspecto normativo, porque no puedes vender un fondo de inversión como si fuera un bote de yogur. No está permitido utilizar ciertos términos que podrían inducir a confusión, hay que respetar los métodos de cálculo de los indicadores, etc… .

Por último, como probablemente ya habrás adivinado, necesitarás excelentes habilidades interpersonales. Son trabajos de ventas, así que si no te gusta hablar en público, responder preguntas, que la persona con la que tratas te plantee retos y si no eres diplomático… ya puedes olvidarte de este trabajo.

Otras profesiones relacionadas con la gestión de activos

Por supuesto, hay muchos otros empleos en la gestión de activos, sobre todo en funciones de apoyo, pero desgraciadamente no podemos enumerarlos todos aquí.

Por ejemplo, están todas las profesiones jurídicas y de cumplimiento, que velan por que el fondo cumpla escrupulosamente toda la legislación y normativa vigentes.

Las profesiones contables, que registran todos los movimientos de activo, pasivo y tesorería.

Las profesiones informáticas también se han vuelto cruciales, ya que las finanzas son sin duda uno de los sectores más digitalizados de la economía, y uno de los que requiere normas de seguridad más estrictas.

Por último, algunas empresas de gestión de activos también pueden tener puestos de trabajo específicos para su estrategia de inversión. Un fondo de infraestructuras o inmobiliario puede contratar ingenieros para auditar los activos en los que invierte.

Lo que hay que saber para trabajar en gestión de activos

Las profesiones relacionadas con la gestión de activos son variadas, pero todas tienen algo en común, que no le sorprenderá: sus conocimientos de finanzas tienen que ser perfectos.

Ya se trate de una TIR, un VaR, un VAN, flujos de caja, un múltiplo, etc., tienes que sentirte perfectamente cómodo con todos estos conceptos.

También son empleos que requieren un dominio total de las herramientas informáticas, sobre todo del paquete Office. Hay que saber trabajar con una hoja de cálculo Excel como pez en el agua. En cuanto a las herramientas específicas de estos empleos, como el famoso Bloomberg, conviene evidentemente estar familiarizado con ellas. Sin embargo, para unas primeras prácticas, nadie te pedirá que te las sepas de memoria. Si puedes, intenta informarte mejor en Internet para estar mejor preparado que los demás candidatos (YouTube es tu amigo), pero las partes más técnicas las aprenderás sobre la marcha.

Por último, existen puentes entre ciertas profesiones de las finanzas corporativas y la gestión de activos.

Por ejemplo, un candidato que haya realizado fusiones y adquisiciones será a menudo apreciado en profesiones de gestión de activos como infraestructuras, inmobiliario o capital riesgo.

Cuando se trate de gestionar los mercados de renta variable o de renta fija, su experiencia práctica anterior tendrá sin duda menos impacto. Aun así, veremos que eres muy trabajador y que aprendes rápido, lo cual es una baza muy fuerte.

Los horarios de trabajo en gestión de activos suelen ser más razonables que en finanzas corporativas, sobre todo en fusiones y adquisiciones. Este es un punto que puede atraer a muchos candidatos.

Los salarios también son ligeramente inferiores por término medio en fusiones y adquisiciones (hemos escrito para usted un artículo completo sobre los salarios en fusiones y adquisiciones), pero siguen siendo muy superiores a la media. Por último, para los puestos de front office, es decir, los más cercanos a las inversiones (por ejemplo, gestores de fondos o analistas), una gran parte de la remuneración se compone de primas basadas en tus resultados. Si obtienes buenos resultados, puedes incluso duplicar tu salario fijo. ¡Ni siquiera los banqueros de fusiones y adquisiciones te mirarán por encima del hombro!

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Cnews.fr, le leader français de l'actualité en continue nous cite dans son article sur la réussite d'une carrière financière.

LegaVox.fr, le site juridique de référence en France nous cite dans son article sur les juristes corporate en M&A.

CréationEntreprise.fr, le site de référence sur l'entrepreneuriat nous cite dans son article sur la maîtrise des concepts financiers.

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