El beneficio neto es otro indicador clave en finanzas. De hecho, es un concepto con el que todo el mundo está familiarizado, incluso los no financieros. El beneficio neto se refiere a los beneficios obtenidos por una empresa.

Como sin duda habrá comprendido, es importante conocer a fondo este concepto si desea seguir una carrera en finanzas o en cualquier otro campo con una dimensión financiera y/o empresarial (por ejemplo, estrategia, gestión de proyectos, etc.).

Además de ser una partida clave de la cuenta de pérdidas y ganancias, el beneficio neto es un indicador muy utilizado en las finanzas empresariales, por ejemplo en los métodos de valoración. En resumen, si quieres saber más sobre este concepto financiero clave, el equipo de The Big Win ha escrito un completo artículo sobre el Beneficio Neto.

¿Qué es el beneficio neto?

Como se ha mencionado brevemente en la introducción de este artículo, el Beneficio Neto es el resultado de la actividad de una empresa una vez pagados todos sus gastos: costes de producción, gastos de explotación, intereses, gastos excepcionales e impuestos.

En pocas palabras, el beneficio neto determina si una empresa es rentable o no en un ejercicio determinado. El beneficio neto es, por tanto, un indicador financiero que permite aislar la rentabilidad global de una empresa. También es la base sobre la que se calculan los dividendos.

Tenga en cuenta que el beneficio neto puede aparecer bajo otras denominaciones sinónimas como Ganancias netas o Beneficio neto.

Cómo calcular el beneficio neto

El beneficio neto se calcula deduciendo las siguientes partidas de las ventas:

• Costes de producción (COGS o Coste de la mercancía vendida) ;
• Gastos de explotación (OPEX) ;
• Amortizaciones;
• Gastos financieros (principalmente intereses) ;
• Gastos excepcionales (en su caso) ;
• Impuestos.

Para ser más precisos, también hay que añadir los ingresos financieros y los ingresos excepcionales, si los hay. En resumen, el beneficio neto se obtiene simplemente desplazándose por la cuenta de resultados.

En resumen, la fórmula del beneficio neto es la siguiente:

Beneficio neto = Ventas – Costes de producción – Gastos de explotación – Amortizaciones + Ingresos financieros – Gastos financieros + Ingresos extraordinarios – Gastos extraordinarios – Impuestos

¿Cómo debe interpretarse el beneficio neto?

El beneficio neto de una empresa puede interpretarse de dos maneras distintas, según sea positivo o negativo:

• Beneficio neto positivo: un beneficio neto positivo indica que la actividad global de una empresa es rentable. En otras palabras, demuestra que la actividad de la empresa es capaz de absorber todos los gastos del año y, por tanto, generar un beneficio neto positivo.
• Resultado neto negativo: Por el contrario, un resultado neto negativo indica que la actividad global de una empresa no es rentable. En otras palabras, la actividad de la empresa no es suficiente para absorber todos los gastos del ejercicio.

¿Dónde puedo encontrar el beneficio neto en los estados financieros?

Como se ha mencionado en la introducción de este artículo, el Beneficio Neto se encuentra en la cuenta de pérdidas y ganancias de una empresa. En concreto, el Beneficio Neto se encuentra en la parte inferior de la cuenta de pérdidas y ganancias, una vez pagados los impuestos.

Sin embargo, también lo encontrará en la parte superior del Estado de Flujo de Caja. Como probablemente ya sepa, el Cash-Flow de Explotación se calcula a partir del Beneficio Neto, al que se añaden las amortizaciones y la variación de las necesidades de capital circulante.

Por último, también encontrará el Beneficio Neto en el balance de una empresa y, más concretamente, en la sección de Fondos Propios. Si el Beneficio Neto no aparece claramente, puede verse en las Ganancias Retenidas. Como recordatorio, las Ganancias Retenidas se calculan deduciendo los dividendos del beneficio neto. La siguiente fórmula para el beneficio neto se proporciona como guía:

Beneficios no distribuidos = Beneficio neto – Dividendos

La importancia del beneficio neto

En esta sección, elaboramos una lista no exhaustiva de las diversas situaciones en las que el Beneficio Neto es un indicador financiero muy importante:

• Pago de dividendos: como ya hemos comentado brevemente en el primer capítulo de este artículo, sólo se pueden pagar dividendos si la empresa genera beneficio neto positivo, es decir, si es rentable. El beneficio neto es, por tanto, una información crucial para todos los inversores, porque es la base sobre la que se calcula la ratio de reparto de dividendos de una empresa. El reparto de dividendos es simplemente un porcentaje aplicado al beneficio neto para determinar el importe de los dividendos que deben pagarse. El nivel de este porcentaje queda a discreción de cada empresa.

• Cálculo de los beneficios no distribuidos: ampliando el punto anterior, el beneficio neto también puede utilizarse para calcular los beneficios no distribuidos que figuran en el balance de una empresa.

• Valoración por múltiplos: el beneficio neto puede desempeñar un papel clave en la valoración financiera de una empresa, en particular utilizando el enfoque de múltiplos. Independientemente del método utilizado (múltiplos bursátiles u operaciones comparables), el múltiplo Valor Patrimonial / Beneficio Neto puede servir de referencia para estimar el valor de una empresa.

• Cálculo de los beneficios por acción («BPA»): cualquier inversor que busque aumentar su capital echará inevitablemente un vistazo a los beneficios por acción de cada empresa que analice. El beneficio por acción representa, como su nombre indica, el beneficio por acción de una empresa. Puede calcularse de dos formas distintas, que enumeramos a continuación:

Beneficio por acción = Beneficio neto / Número de acciones

Beneficio por acción = (Beneficio neto – Dividendos) / Número de acciones

• Cálculo del margen de beneficio neto: el margen de beneficio neto consiste simplemente en dividir el beneficio neto entre las ventas. Este ratio expresa la rentabilidad global de la empresa en porcentaje de sus ventas.

Margen de beneficio neto = Beneficio neto / Ingresos totales

• Cálculo del rendimiento de los fondos propios: El beneficio neto desempeña un papel fundamental en el cálculo del rendimiento de los fondos propios de una empresa, ya que es el numerador. Recordemos que el rendimiento de los fondos propios es un ratio financiero cuyo objetivo es medir la capacidad de una empresa o proyecto para generar beneficios en relación con los fondos propios puestos a su disposición. A título indicativo, la fórmula que figura a continuación :

Rentabilidad de los fondos propios = Beneficio neto / Fondos propios

• Ratio de rentabilidad de los activos (ROA): al igual que en el cálculo de la rentabilidad de los fondos propios, el beneficio neto también se utiliza para calcular la rentabilidad de los activos. El rendimiento de los activos mide la eficacia de una empresa a la hora de utilizar sus activos para generar beneficios. El rendimiento de los activos es, por tanto, una comparación entre el beneficio neto de una empresa y sus activos totales.

Rendimiento de los activos = Beneficio neto / Activo total

• Rendimiento de los activos netos («RONA»): en la misma línea, el rendimiento de los activos netos es muy parecido al ROA, salvo que el beneficio neto se compara con los activos netos de la empresa (es decir, activos fijos + capital circulante neto).

Rendimiento de los activos netos = Beneficio neto / (Activos fijos + Capital circulante neto)

¿Cuáles son los límites del beneficio neto?

Como todos los indicadores financieros, el Beneficio Neto tiene limitaciones que no pueden ignorarse al analizar una empresa. A continuación se ofrece una lista no exhaustiva de las principales limitaciones del Beneficio Neto:

• El resultado neto no es efectivo: «El volumen de negocio es vanidad, el beneficio es cordura, pero el efectivo es realidad». No hemos podido encontrar al autor de esta cita, pero no podíamos dejarla pasar porque describe muy bien de lo que estamos hablando. El beneficio neto refleja la rentabilidad global de la actividad de una empresa, pero no indica si es capaz de generar efectivo. De hecho, el beneficio neto sólo representará la forma en que la empresa rinde durante el ejercicio, pero no proporciona ninguna información sobre la forma en que la empresa gestiona su tesorería. Es evidente que una empresa puede ser muy rentable pero, al mismo tiempo, estar recortando su tesorería para financiar sus distintas actividades.
• Sensible a las normas contables: en contabilidad, cada país tiene sus propias normas contables. Por ello, una empresa puede registrar un resultado neto positivo en el país A, pero negativo en el país B, debido a la aplicación de normas contables específicas de ese país.

Como se habrá dado cuenta, el beneficio neto es un indicador financiero que debe tratarse con cautela. El análisis financiero de una empresa no puede basarse únicamente en el estudio de su beneficio neto. Por ello, es habitual estudiar otros ratios financieros para realizar un análisis lo más completo y preciso posible.