Por una vez, el valor contable es un concepto importante que hay que dominar si se quiere hacer carrera en el mundo de las finanzas. Como aprenderás por las malas, el valor contable es un concepto muy utilizado en prácticamente todas las áreas de las finanzas corporativas.

Más allá de una simple definición que debe conocer de memoria, el Valor Contable no debe confundirse en ningún caso con el Valor de Mercado, otro término muy utilizado en el día a día de un financiero. Así que ya ve, si aún no está familiarizado con el concepto de Valor Contable, va a tener que pensárselo seriamente, porque tarde o temprano aparecerá en la esquina de su escritorio.

Afortunadamente, el equipo de The Big Win ha elaborado un artículo sencillo y conciso sobre el valor contable. No necesita buscar en otra parte, todo lo que necesita saber sobre el Valor Contable está en este artículo: definición, cuestiones, fórmulas, límites, etc. En resumen, después de leer este artículo, ¡sabrá todo lo que hay que saber sobre el concepto de Valor Contable!

¿Qué son los activos?

Antes de entrar en el meollo de la cuestión y definir lo que representa el Valor Contable, es esencial definir lo que es un activo.

Un activo es un bien que puede poseer un individuo, una empresa o incluso un país. También hay que tener en cuenta que un activo es un bien con un valor económico. Desde este punto de vista, toda entidad que posee un activo espera poder beneficiarse algún día de los beneficios que genere. Es importante saber que existen varias categorías de activos:

Activos a largo plazo

Los activos a largo plazo no son ni más ni menos que el inmovilizado que posee una empresa. A efectos informativos, los activos a largo plazo son activos que generalmente están sujetos a depreciación y amortización. Los activos a largo plazo pueden desglosarse en dos subcategorías:

1 – Inmovilizado material:

Los activos materiales son activos palpables que podemos agarrar físicamente. Los activos materiales suelen representar :

• Terrenos, edificios, oficinas y fábricas ;
• Equipamiento industrial ;
• Maquinaria y herramientas industriales ;
• Material de transporte ;
• Hardware informático.

2 – Activos inmateriales

Por el contrario, los activos inmateriales son bienes que no podemos incautar físicamente. No son tangibles. A continuación se enumeran los principales activos inmateriales de una empresa:

• Software ;
• Marcas y patentes ;
• Fondo de comercio ;
• Derechos de arrendamiento.

Activo circulante)

Los activos corrientes son activos a corto plazo que una empresa tiene la capacidad de convertir en efectivo en menos de 12 meses. Los activos corrientes incluyen el efectivo en poder de una empresa, así como las existencias, los créditos comerciales y las inversiones a corto plazo.

¿Qué es el valor contable?

Al hablar del valor contable, hay que tener en cuenta que puede referirse a una empresa como activo por derecho propio, o a cualquier activo de cualquier tipo.

Desde este punto de vista, el valor contable puede definirse del siguiente modo:

• A nivel de un único activo: el valor contable es simplemente el valor del activo en las cuentas financieras de una empresa menos su depreciación y amortización. Más concretamente, el valor contable es el valor de un activo que figura en el balance de una empresa. Como el balance representa una instantánea de los activos de una empresa en un momento dado, es importante tener en cuenta que el valor de un activo siempre aparecerá en el balance después de su depreciación y amortización.

• A nivel de empresa: el concepto de Valor Contable se refiere a los activos de una empresa menos sus pasivos. Obsérvese que, en algunos casos, también pueden deducirse los activos inmateriales. En otras palabras, el valor contable de una empresa no es ni más ni menos que el valor de los fondos propios que figuran en su balance.

En términos más generales, el concepto de Valor Contable representa el valor del activo o activos que revertirían a los accionistas si la empresa quebrara.

¿Cómo se calcula el valor contable?

Como habrá deducido de la lectura del capítulo anterior, existen varias fórmulas matemáticas para calcular el valor contable. Estas fórmulas se enumeran a continuación:

• A nivel de un único activo, la fórmula del valor contable es la siguiente:

Valor contable de un activo = Coste inicial – Depreciación y amortización

O en inglés :

Valor contable = Costeinicial – Depreciación y amortización

• A nivel de empresa, la fórmula del valor contable es la siguiente:

Valor contable de una empresa = Activo total – Pasivo total

O en inglés :

Valor contable de una empresa = Activo total – Pasivo total

Valor contable frente a valor de mercado

Ya lo hemos mencionado brevemente en la introducción de este artículo: nunca deben confundirse el valor contable y el valor de mercado.

Al igual que el valor contable, el valor de mercado puede referirse a una empresa como activo por derecho propio o a cualquier activo, sea cual sea su naturaleza.

Desde este punto de vista, el valor de mercado puede definirse del siguiente modo:

• A nivel de un único activo: el Valor de Mercado de un activo representa el valor al que este activo podría venderse a un comprador potencial en el mercado actual.
• A nivel de empresa: el razonamiento es el mismo, es decir, que el valor de mercado de una empresa es el precio al que podría venderse. Más allá de esta dimensión, el valor de mercado también puede referirse a la capitalización b ursátil de una empresa. A modo de recordatorio, la capitalización bursátil de una empresa se calcula multiplicando el precio de sus acciones por su número de acciones diluidas.

En resumen, el Valor Contable de un activo es el valor de un activo en los estados financieros, mientras que el Valor de Mercado de un activo es el valor de un activo en el mercado, al que podría realizarse una transacción con un comprador potencial.

¿Para qué sirve el valor contable?

Conocer el Valor Contable de una empresa es un concepto crucial para cualquier inversor. Comparar el Valor Contable y el Valor de Mercado permite determinar si la empresa está infravalorada o sobrevalorada.

• Cuando el valor contable es inferior al valor de mercado: significa que la empresa tiene un valor de mercado superior al valor registrado en sus cuentas. En términos prácticos, esto significa que la cotización de la acción está rindiendo a un nivel superior a su nivel estrictamente contable. Hoy en día, la gran mayoría de las empresas entran en esta categoría.
• Cuando el valor contable es superior al valor de mercado: significa que el valor contable de la empresa es superior a su valor de mercado. En lenguaje llano, esto significa que el precio de la acción está rindiendo por debajo de su nivel habitual. Por lo tanto, la empresa está infravalorada. Es aconsejable comprar este tipo de acciones, ya que se pueden esperar ganancias potenciales si el precio de la acción vuelve a su nivel normal.

¿Cuáles son los límites del valor contable?

Lo diremos una vez más, pero el análisis financiero de una empresa no puede limitarse al estudio de un único indicador financiero. ¡Y el Valor Contable no es una excepción!

Como cualquier indicador financiero, el valor contable tiene limitaciones que deben comprenderse para poder realizar un análisis fiable. A continuación figura una lista no exhaustiva de las principales limitaciones del valor contable:

• Calcular el valor contable puede ser complejo: aunque el valor contable es un indicador financiero interesante de estudiar, no deja de ser difícil de calcular. Esto se debe a que los distintos métodos de depreciación y amortización, así como las diferentes normas contables, pueden hacer que el cálculo del Valor Contable sea muy complejo. Además, cada país tiene sus propias normas y métodos contables. Por eso hay que tener cuidado al comparar el valor contable de dos empresas de sectores y zonas geográficas diferentes.
• Disponibilidad de información: como hemos visto anteriormente en este artículo, el valor contable es un indicador financiero que se calcula a partir de los estados financieros. Los informes financieros suelen publicarse anualmente o incluso trimestralmente. En consecuencia, el cálculo del Valor Contable, cuando se realiza entre dos informes financieros, pierde inevitablemente precisión porque no puede tener en cuenta los cambios continuos en los estados financieros.
• El valor de los activos inm ateriales: estimar con precisión el valor de los activos inmateriales de una empresa es una tarea muy compleja. De hecho, ésta es una de las principales limitaciones del valor contable. El valor contable de los activos inmateriales no capta el potencial de crecimiento que puede derivarse de estos activos. Por eso puede haber grandes diferencias entre el Valor Contable y el Valor de Mercado. Una situación en la que el Valor de Mercado de una empresa sea significativamente superior a su Valor Contable puede demostrar que el mercado es consciente de las perspectivas económicas potenciales vinculadas a estos activos inmateriales. Este tipo de situación no es infrecuente en el sector de las nuevas tecnologías, por citar sólo uno.